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家居龙头红星美凯龙又卖子!专心搞主业,还是千亿负债压力大?

admin2021-06-0414

摘要:地产梦

撰文|蜜姐&编辑|杰儿

本周,红星美凯龙再次卖资产引发了市场关注。

作为国内家居零售行业第一家同时在A股和H股上市的公司,红星美凯龙今年似乎“缺钱”的信号明显,接连出售子公司股权,搞关联交易,来回折腾。

与去年逆势突进的画风完全相反。

01

6月2日,据公告称,红星美凯龙与远洋资本达成《合作框架协议》,拟将旗下7家物流子公司以23.12亿元出售给远洋资本。

而就在两个多月前,3月底,红星美凯龙才宣布将旗下的红星地产板块部分股权卖给了远洋资本。

彼时多家媒体报道中均提起红星地产板块转让价格为200亿元,结果远洋资本立马辟谣,称是以10.3亿元的股权转让对价获得了红星地产18%的股权。

据克尔瑞统计的数据显示,2020年红星地产的全口径销售金额为614亿,权益金额438亿,在百强房企中均排名第63位。

而去年1月红星地产集团才正式搬入上海虹桥新总部,似乎要大干一场,朝其2018年公开提出的千亿目标迈进。

图片来源|搜狐焦点(特此感谢!)

一年后,红星美凯龙却仅以10亿出头转让了红星地产18%的股权,难免被质疑“贱卖”回血。

红星美凯龙今年频频“割肉”,“缺钱”的信号似乎颇为明显。

02

作为国内的老牌家居龙头企业,红星美凯龙一直有一个地产梦。

红星美凯龙很早就发现光靠卖家居难以做大做强,又是进军房地产又是搞家装。

早在2008年,红星美凯龙就曾以2.53亿元获得了金科6%的股权,成为金科第一个战略投资者。

2009年,更是直接创办了红星地产,开始自己投身房地产发展的浪潮之中。

2018年红星地产正式宣布向千亿房企进发。

红星地产的主营业务范围涵盖商业运营管理和不动产开发,是一家综合性地产开发房企。

经过十多年的发展,它也从立足上海到布局全国。

截至2020年底,红星地产在天津、重庆、苏州、太原、金华、长沙等全国53座城市累积拥有项目111个。

2020年,受疫情影响,红星美凯龙的业绩大滑坡。

但在去年4月,红星美凯龙实控人车建新却以47亿接盘了融创出售的金科11%的股份,逆势扩张地产业务。

然而不到一年,红星美凯龙却大变脸,再次强调要搞“轻资产、重运营、降杠杆”,接连出售旗下地产和物流子公司股权。

如果说是战略转向,这也未免太过突然。

实际上,上述举动或与红星美凯龙自身的负债和经营压力不无关系。

03

2020年,受疫情冲击,红星美凯龙的业绩大滑坡。

财报显示,2020年红星美凯龙营收142.36亿元,同比下滑13.56%;归母净利润17.31亿元,同比大幅下跌61.37%;扣非后归母净利润也遭遇腰斩,同比下滑55.53%。

然而,业绩下滑,红星美凯龙却没有停下扩张的步伐。

反而是在2020年新开设了6家直营商场、31家委管商场,还有1家委管商场转为了自营商场。

截至去年底,仍有24家筹备中的自营商场;集团经营着92家自营商场,273家委管商场,通过战略合作经营11家家居商场;

此外,以特许经营方式授权开业66个特许经营家居建材项目,共包括476家家居建材店/产业街。

尽管,2020年报中,红星美凯龙称其有息负债规模在去年三季度开始回落,到去年底已有明显下降。但2020年,其财务费用同比增长了9%,其中仅利息开支高达29.145亿元,比2019年增加了2.372亿元。

据联合资信评级报告数据显示,其1年以内(含1年)的有息债务规模达353.04亿,而现金短期债务比仅为0.55倍,还债的压力可见一斑。

04

财报显示,截至2020年底,红星美凯龙短期借款为67.19亿元,同比增长13.07%;

一年内到期的非流动负债为266.63亿元,同比增长14.57%;

流动负债合计1256.37亿元,同比增长32.34%;

负债合计1966.02亿元,同比增长16.96%。

今年以来,红星美凯龙就频频进行资本操作。

3月,除了转正红星地产的部分股权,红星美凯龙发行了30亿元公司债,成为彼时年内民企最大规模公司债。(详见:发债30亿!红星美凯龙,资本宠儿还是真缺钱?

5月中旬,红星美凯龙进行了关联交易,将红星融资租赁、红星商业保理2家全资子公司,以12.09亿元的转让价,卖给了控股股东红星控股。

仅仅半个月左右,又出现了本周的出售7家物流子公司股权……

当然,所有的资本操作,对外宣称不是“战略合作”就是“聚焦主业”,但实际上“降低公司风险”这句大概才是最真实的。

红星美凯龙作为家居行业的龙头老大,早在2012年就开始探索电商之路,2009年进军地产,也一直是在搞多元化发展。

创始人车建新从木匠到创造了同时在A股和H股上市的公司的资本故事也是广为流传。

但近年来其在资本市场的表现也不尽人意,似乎也缺乏新意了。尤其是与同行对比,资本的态度不太友好。

2020年,居然之家营业收入89.93亿元,同比下降2.56%;归母净利润13.63亿元,同比下降56.81%。压力也很大,截至6月4日收盘,其市值为424.39亿。

但2020年红星美凯龙营收142.36亿元,同比下滑13.56%;归母净利润17.31亿,同比下跌61.37%;截至6月4日收盘,其市值却是390.89亿元。

相比2018年在上交所上市后市值一度最高近千亿,已缩水超一半。

对红星美凯龙而言,除了应对债务压力,经营上的压力也不小。到底如何聚焦主业,发展新的增长点,依然有待解决。

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